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月底兑付。1992年发售时国债的基本年利率是9。5%.也就是说，你199
2年花100元买了国债，到1993年就能得到109。5元，然后每年都按
9。5% 利息计算。
按照计算，到1995年国债兑换
，每100元的国债债券应该能兑换1
28。5元左右。
但是，由于这几年经济过热，通货膨胀，很多
猜测国家应该会对327国
债进行补贴，最终的兑付价格应该会在130元以上。
空方的观点是，既然一开始定好了年利率是9。5% ，那到期了国家自然就
按当时约定的利率进行兑付，谁都不能说有问题。如果国家对327国债进行补
贴，意味着必须从国家财政掏钱出来对买了国债的进行额外补贴，由于国债庞
大的总量，增加一元的补贴都意味着很大的额外财政支出。在现在国库空虚的时
候，财政部不可能对国债进行高额补贴。因为这样的补贴意味着数以十亿计算的
庞大支出。
特别是现在的国债价格已经被炒到140多元，也就是说如果你现在才收购
国债，那么必须是国家在月底国债兑付把每100元国债兑付额提高到140
元以上，你才不亏损。
所以，空方的观点也是现在市场上的普遍观点。特别是万国证券的老总管金
生号称中国股票第一，他率领的一批证券机构已经在相对低位大规模建仓，打
算做空327国债。
桐叔是消息灵通之，自然知道近期这最热点的信息，便劝道：除非国家
最终的兑付价格在145元上方，不然你做多毫无胜算。而且，万国证券等券商
的天量资金，足以把大盘砸下来。你扔个几亿进去，不过是螳臂当车罢了。
但孔光乃是穿越者，前世从事的也是金融业，他清楚的记得，327国债
的最终兑付价格是惊的148。5元！国家对每一百元国债的补贴高达20元！
真是让所有都跌破眼镜！
为什么财政部舍得花这样大的资金去补贴老百姓？
因为，国家队是做多的！
以万国证券为首的券商，对手根本不是自己这样的小鱼小虾，而是中国财政
部直属的中国经济开发
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